国电南瑞：业绩增长超预期

　　国电南瑞作为我国电力二次设备的龙头，研发实力雄厚，治理完善，在国家大幅增加电网投资的背景下，公司未来面临良好发展机遇，同时，新的业务增长点地铁监控自动化业务正在形成，公司的发展前景看好。银河证券研究员沈文春给予公司“推荐”的投资评级。

　　公司收入和净利润增长超出市场预期。07年前三季度，公司实现收入6.75亿元，归属于母公司股东净利润6684万元，同比分别增长25.14%和35.97%，每股收益0.26元，超出市场预期。增值税软件退税和政府补助收入大幅增长是公司业绩超预期增长的重要原因。

　　公司前三季度综合毛利率仅27.18%，较去年下降3.41个百分点，下降的主要原因是由于电网调度产品招标规则的改变导致公司竞争优势有所削弱；变电站产品同质化导致竞争激烈引起的。但是依托公司强大的研发实力，公司牢牢占据在电力自动化领域的领先地位，依托新产品OPEN3000，在电网调度自动化领域有进一步强化这种优势地位的趋势。