和讯股票
投资要点：
1. 公司的三处地产全部处于沈阳市中心的地产一级黄金商业地段之外，而且三处地产全部都在沈阳正在修建的地铁附近，参考上海的地产价格,地铁出口的地方地价普遍上涨200%,商业地产未来升值空间潜力巨大。
2. 公司拥有盛京银行1.2亿股股份，占总股本的4.00%。目前盛京银行正积极进行IPO，有望在明年上市。沈阳市有关领导对公司顺利上市信心较大，并对盛京银行上市公司的股价十分乐观。
3. 公司目前市销率（PS）仅为1.22倍，明显低于行业平均水平。随着集团公司股权拍卖后前三大股东持股比例十分微妙，公司较好的并购价值也对中外零售企业具有较大的吸引力。
一条地铁引发商业地价飙升的估值风暴
首先，简单的考虑一下公司的几块商业低产的价值。1、营业楼。位于沈阳市繁华的中街商业区东端,建筑面积7.9万平方米。该项土地为公 司1-5层营业楼配比土地。2、铁西百货。沈阳铁西百货大楼有限公司是公司的控股子公司,该公司拥有2.5万平方米的百货大楼。3、日神广场。辽宁物流有限公司是公司的控股子公司,公司拥有其51.28%的股权。辽宁物流拥有55%的日神广场，日神广场共有18万平方米，为在建工程。
参考上海的地产价格,地铁出口的地方地价普遍上涨200%,而商业城的几处地产都在出口边上, 正在修建中的沈阳地铁一号线中街站距商业城仅30米。铁百大楼也在铁西区的商业中心地带,这其中要提的是日神广场酒店,门中是地铁小津桥站,此站是地铁一号线东部一个大的中转站,沈阳市要以此站点为中心,修地下商业网.目前，日神广场现在由于资金问题没有完工,如果建好后,就会再造一个商业城.前楼是一个三十多层的酒店,后面是一个六层的商场.营业面积跟商业城本部相当. 由于地段的稀缺性和地产价格的不断上涨趋势，因此，这些商场、酒店还会随着时间的推移不断地增值。这是商业零售公司和制造业公司最大的不同。这里我们目前不对商业城这几块地产做出数字上的计算，因为即便不考虑地铁建成之后地价的飙升，但就目前这几块地区的地价就已经贵的惊人，可谓寸土寸金!
更令人惊喜的是，公司于2005年12月29日以1元/股的价格认购沈阳市商业银行1.2亿股股份，占总股本的4.00%。2007年2月17日，银监会正式批准沈阳市商业银行正式更名盛京银行，并获批准开展跨省经营。这是东北第一家跨区域银行，肩负振兴东北的金融使命，有望成为真正意义上的东北振兴银行。辽宁省委已将盛京银行上市列为一号工程，据了解，盛京银行资产规模与南京商行相仿。宏源证券在报告中指出，"目前盛京银行正积极进行IPO，有望在明年上市。沈阳市有关领导对公司顺利上市信心较大，并对盛京银行上市公司的股价十分乐观。"参考当前市场对银行股的估值水平，宁波银行、南京银行两家城市商业银行在二级市场的价格，均达到了20元以上，因此即便保守的为盛京银行打个折扣，盛京银行上市后有望定位于10元以上。盛京银行若成为上市公司，公司拥有的1.2亿股市场价值便可达12亿。由于盛京银行实为东北振兴银行，因此，该股上市后潜力将十分巨大。
股权拍卖拨开云雾现晴天并购重组呼之欲出
今年沈阳市召开重点国有企业改革对外招商项目推介新闻发布会中，沈阳商业的标志性企业沈阳商业城（集团）赫然在列。合作方式均标明为整体转让、合资合作等。这意味着沈阳三大商圈中核心企业沈阳商业城将进行国有股转让。而2007年06月25日，沈阳商业城股份有限公司在辽宁公物拍卖行有限公司股权拍卖，限售流通股930万股（评估总值为5821.80万元），9月公司公告，深圳市琪创能贸易有限公司、深圳市菲尔普斯电子有限公司以6.26元/股的价格分别买受 1100万股及700万股。在本次股权转让完成后,商业城集团对公司的持股数将减至25068010股(占公司总股本的14.07%),仍为公司第一大股东。但琪创能持有公司2030 万股(占公司总股本的11.39%)，已成为公司第二大股东，持股比例与第一大股东沈阳商业城集团已相差不大。若与菲尔普斯持有合作，则可以超过沈阳商业城集团的持股比例，取得对公司的控制权。按当前公司现有的经营管理水平，经营状况难以有本质的提高，盈利能力也难以有大幅改善。目前公司大股东及沈阳市政府对公司 未来的发展并无明确规划。按照沈阳市政府以往行事惯例，将股权出售并引进新投资者的可能性很大，而公司较好的并购价值也对中外零售企业具有较大的吸引力。
投资评级：
考虑到未来沈阳商业城集团将股权转让的可能性较大，但具体进程不得而知。而一旦公司股权发生变化，被收购兼并，股价将有较大的表现机会，因此建议长期关注。
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