振华港机：步入稳定发展期

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　　振华港机（600320）：国际航运的持续景气，带来了港口机械需求的旺盛，公司长兴岛基地部分工程建设完成的投产，解决公司的产能瓶颈问题，更适应了行业需求的增长。公司集装箱起重机毛利率水平提升，显示出盈利能力的进一步增强。但公司净利润增长并没有体现出毛利率水平的提升，主要是因为公司管理费用和财务费用等大幅增加所致。伴随着本轮港口建设周期的波动和公司产品市场份额的不断扩大，公司将步入平稳增长期。国际大型钢构和海上重型机械业务经过1?2年的培育期后，有望成为2008年以后拉动公司步入下一个高速增长的新引擎。预计“十一五”期间公司净利润的符合增长率为22.94%。公司海油工程转起重工程船供货合同确立，标志海上重机业务领域取得重大进展，将成拉动08年后高增引擎。集装箱起重机已步入稳定发展期，散货机件已成近两年业绩增长主动力，可中长期关注。