吉恩镍业(600432):公司为中国第一大镍盐生产基地、第二大镍金属生产基地,高冰镍生产能力近万吨,硫酸镍年生产能力1.7万吨,也是表面处理和电池材料行业的最大镍供应商。公司多项产品处于市场垄断地位或市场占有率第一，并且是国内唯一能用高冰镍生产硫酸镍的企业，产品市场前景广阔；主导产品高冰镍、硫酸镍的市场占有率分别为70%和36%。
公司06年的利润主要来自于自产的3800吨镍精矿（镍金属量）。公司IPO募集资金投资的2000吨羰基镍项目因工艺路线修改、技术转让谈判等原因而延期。2007年公司将完成定向增发不超过6000万股A股，通过本次增发，公司控制的镍金属储量扩张至16.61万吨，资源储量大幅提高，为15000吨镍系列技改项目投产提供了重要资源保证。目前公司在建的1.5万吨镍系列改扩建工程完工后将使高冰镍产量提升到1.5万吨，按65%的含镍量计算需9750吨镍精矿（镍金属量），而5000吨电解镍项目也依赖于该项目的投产。公司还与中国冶金建设集团公司合作，共同开发巴布亚新几内亚境内的瑞末红土镍钴矿。
公司目前正抓紧实施定向增发，顺利的话可望在上半年完成，最迟也会在下半年。拟收购的通化吉恩旗下主要资产为通化赤柏松铜镍矿（镍金属储量5.87万吨），07年该矿计划生产镍精矿1000吨，08年2000吨。2006年金属镍价格从年初的13450美元/吨大幅飙升到年底的34000美元/吨，近期最高已上涨到48500美元/吨。镍价的大幅上涨使行业利润更趋向于上游矿山，下游加工产品利润进一步受到挤压。
公司06年的利润主要来自于自产的3800吨镍精矿（镍金属量），硫酸镍由于国内竞争激烈，其价格的上涨幅度和速度均低于金属镍，外购原料生产几乎无利可图，国内许多生产企业纷纷停产，公司也适当降低了硫酸镍的产量。
公司IPO募集资金投资的2000吨羰基镍项目因工艺路线修改、技术转让谈判等原因而延期。该项目最终引进了加拿大CVMR公司世界领先的常压羰基法技术，今年1月已竣工验收，目前正处于前期调试试生产阶段，预计07年产量在600吨左右。公司表示，由于羰基镍的价格较为稳定，镍价低时毛利率较高，但镍价大幅上涨后，其盈利能力下降。因此，公司将根据市场情况灵活调整羰基镍的产量。
2007年公司将完成定向增发不超过6000万股A股，募集资金募资投向以下3个项目：
1）大股东昊融集团以其持有的通化吉恩84.585％的股权，经评估后的净资产为计价基础认购部分增发股份；2）投资建设吉林和龙长仁铜镍矿项目，该矿探明镍金属储量4.74万吨；3）投资建设年产5000吨电解镍项目。
通过本次增发，公司控制的镍金属储量由6万吨大幅扩张至16.61万吨，资源储量大幅提高，为15000吨镍系列技改项目投产提供了重要资源保证。
除了在国内加快对镍资源的收购外，公司还与中国冶金建设集团公司合作，共同开发巴布亚新几内亚境内的瑞末红土镍钴矿，公司和中国冶金建设集团公司持有瑞末镍钴矿85%的股权（其中公司持有其中的20%股权），瑞末镍钴矿项目总投资约6.73亿美元，预计08年底建成投产，设计产能为镍精矿（镍金属量）3.3万吨，其中至少30%供应给公司。因此，不仅能给公司带来较大的投资收益，更重要的是保障了公司未来的镍原料稳定的需求。从公司的主营业务构成看，镍盐是公司的主要产品，所创造的主营业务收入占比80%以上，而电解镍比重较低，不超过20%。目前硫酸镍与电解镍之间已经出现了较为严重的价格倒挂现象，生产硫酸镍还不如生产电解镍经济。
由于今年镍价涨幅巨大，致使羰基镍的生产成本大幅度提高，而羰基镍的市场价格并没有相应等幅提高。因此，公司从经济性角度考虑，该项目推迟投产。项目投产需要等待电解镍和高冰镍价格的回落。15000吨镍系列产品项目已经被列入吉林老工业基地第二批工业国债项目，并得到国家开发银行1.2亿元25年的2%低息贷款支持。该项目建成后，中间产品高冰镍产能将由6000吨金属量扩大到 1.5万吨。目前公司在建的1.5万吨镍系列改扩建工程完工后将使高冰镍产量提升到1.5万吨，按65%的含镍量计算需9750吨镍精矿（镍金属量），而5000吨电解镍项目也依赖于该项目的投产。因此，要保持镍精矿自给率在50%左右就必须尽快完成增发投资的两个矿山项目，这是公司高冰镍、电解镍、羰基镍、硫酸镍产能扩张后能有较好回报的最关键因素。
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