中色股份（000758）注入优质资产 实施战略转型
□博星投资
9月28日，中色股份（000758）董事会表决通过了两个《股权转让协议》：一是收购其控股股东中国有色矿业集团有限公司（以下称：中国有色集团）持有的凯丰资源控股有限公司100％股权，向中色股份注入老挝铝土矿资源；二是收购中国有色集团控股的沈阳冶金机械有限公司（以下称：沈冶机械）51.90％股权，向中色股份注入有色冶金设备制造资产。
双轮驱动 互补协同
从20世纪90年代中期开始，中色股份在海外工程项目的建设中就开始探索以工程换资源的模式进行海外资源开发，目前已成功开发的项目为蒙古锌矿项目。该项目的成功开发，使中色股份正在逐步成为拥有海外有色金属资源的资源类上市公司。同时，蒙古锌矿项目已取得的良好收益，也进一步坚定了中色股份开发海外有色金属资源的信心。公司高层曾表示，中色股份今后将加大资源开发的力度，迅速提高有色金属资源的开发能力，使公司形成有色金属资源开发业务与有色金属工程承包业务双轮驱动、互补协同的独特优势和经营模式。
老挝铝土矿资源优势明显
本次注入的老挝铝土矿资源分为138平方公里和588平方公里两个区块，仅第一个区块（138平方公里）已探明的优质铝土矿储量就高达1.6亿吨，具有明显的规模优势。该铝土矿项目注入后，中色股份平均每股所控制的铝土矿资源量将高达0.275吨，在我国处于领先的地位，将大幅提高中色股份的内在价值。另外，据国内权威部门鉴定，本次注入的老挝铝土矿属第四系玄武岩红土型风化壳型三水铝土矿，品质和勘查开发条件好。其平均铝硅比为12.18，品质远远高于国内平均水平。同时，相对其他国外铝土矿资源还具有运输距离短的优势。
延伸产业链提升竞争力
中色股份在海外的工程承包业务一般都是“交钥匙”工程，相关冶金配套设备均需从国内外采购。收购沈冶机械51.90％的股权之后，许多从前需要外购的设备就能够由沈冶机械生产制造。本次注入的沈冶机械股权将有效地延伸中色股份的产业链，增强其工程承包配套能力，提升它的国际承包业务竞争力。
目前，沈冶机械处于历史上最好的发展时期，一方面机械装备工业整体发展环境较好，另一方面，沈冶机械的制铝设备、隔膜泵等拳头产品陆续产生了经济效益，比如仅隔膜泵产品今年上半年的订货已经达到了三个多亿，是去年的一倍多。沈阳冶金注入中色股份后，其订货量还将会上一个新台阶。
基于上述分析，我们认为老挝铝土矿资源和沈冶机械股权如果能够成功注入，将会进一步使中色股份的业务结构得到优化，强化其竞争优势，拓展其业绩提升空间。预测2007年、2008年公司EPS可分别达到0.85元和1.35元。维持“增持”的投资评级。
鹏博士（600804）业务拓展空间日趋明朗
鹏博士近年第三季度主营业务收入达到3.98亿，实现净利润6588万，利润同比增长4505%。对此，招商证券研究员周强认为，公司第三季度获得如此大幅增长的主要原因来自于对北京电信通公司业绩的完全合并。给予公司“强烈推荐”的投资评级。
周强分析，公司的第四季度收入将明显超过第三季度。目前，北京电信通的主要收入依然来自于接入业务。从历史状况分析，该业务将在第四季度受到年终结算等原因的影响，收入会明显好于第三季度。另外，目前上海帝联公司的业务收入增长较快，公司第三季度报表只合并了上海帝联公司8、9两个月的收入，因此，预计北京电信通公司第四季度业绩将会明显高于第三季度的表现。
研究员指出，目前公司已确立了明确的战略发展方向，其在媒体领域、安防业务的顺利扩张将导致未来公司的发展数据依然超过预期。从目前中国互联网产业发展状况来看，视频媒体业务将是产业的下一个“金矿”。
置信电气（600517）市场开拓加速 业绩高速增长
置信电气2007年1-9月实现营业收入同比增长 96.50%，净利润同比增长126.73%，其中7-9月份营业收入同比增长63.03%，净利润同比增长111.11%。中投证券研究员熊琳给予公司“推荐”投资评级。
市场拓展、需求增长是收入高速增长的原因。由于国家节能政策的大力推动以及上游原材料非晶带材的限制，短期内其他厂商根本无法大规模进入这个市场。研究员预计，在2009年以前，置信电气的业绩增长直接取决于市场对非晶合金变压器的需求。
毛利率较上年同期下滑7个点，降至22%。由于市场竞争的加大，毛利率下降是必然。另外，公司加速市场扩张也可能造成低毛利产品增多。研究员认为，公司在行业内拥有较强的定价能力，而由于产品结构变化导致的毛利率已经下滑到一个较低的水平，预计未来三年在这一水平持续略有下降。
投资收益超预期增长，较上年同期增长286%。参股公司日港置信是国内最大的非晶合金铁芯供应商，07年前三季度由于市场对非晶合金变压器的需求增大，日港置信销售收入大幅上升。研究员认为，未来日港置信依然会对公司带来巨额投资收益。
津滨发展：滨海新区核心房地产商
□国海证券 王安田
近期人民币汇率屡创新高，房地产股是人民币升值最直接的受益者。昨日大盘出现深幅调整，但房地产股表现相对较强。而一旦大盘企稳，房地产板块则极可能将率先上攻。建议关注超跌地产股津滨发展（000897），公司是天津滨海新区核心房地产商，土地储备丰富。众多基金在二季度建仓该股，目前大都被套，后市有望展开拉升自救行情。
受益滨海新区开发
近年来，中央大力推进天津滨海新区开发开放。天津滨海新区开发正式上升为国家战略后，将和深圳、浦东的地位同等重要。随着纳入国家“十一五”发展规划，国家将持续增大对滨海新区的投资力度，增加对新区基础设施建设的投入，伴随着滨海新区配套设施的逐步完善，区域内对房地产产品的需求也将会持续稳定增长。津滨发展作为滨海地区核心房地产商，将面临极佳的历史发展机遇。公司计划以增发募集35亿元打造津滨新城，想象空间巨大。
土地储备丰富
公司利用控股股东优势在滨海新区开发战略中占据有利地位。目前公司约有17万平方米工业厂房和滨海投资大厦用于出租经营，构成稳定的租金收入；正在运作的商业和住宅项目有金融区一、二期，西青别墅、天元居和大港住宅项目，此外还储备了汉沽25万平方米商业和开发区5.2万平方米住宅用地。公司共有土地和项目储备约120万平米，在滨海新区拥有土地超过40万平米，在天津市区拥有土地超过60万平米。
机构被套 有望拉升
从中报来看，嘉实主题精选基金以1691万股位居公司第一大流通股东，前十大流通股股东还有嘉实沪深300指数基金、中国平安人寿保险、博时裕富等大机构。而这些机构多数为二季度建仓。津滨发展二季度成交均价为12.73元，这就意味着，以当前价格计算，上述机构有被套的嫌疑。知名大型基金和保险机构，是稳健型实力投资者，其被套则预示着该股后市具有投资机会。
跌破拟增发价 有望反弹
津滨发展8月21日公告，拟非公开发行17200-26200万股，增发价为13.37元/股。10月25日，公司收盘于12.27元，较拟增发价还低了8.22%。
走势上，该股从8月22日最高价21.8元起一路回调，其间根本没有像样的反弹，至昨日最低下探至12元，最大跌幅近45%。但值得注意的是，在周四大盘大跌的情况下，该股依然仍未跌破周二低点，最近三根小阴线基本处于水平状态，这是典型的短线止跌信号。在房地产股整体表现较强的背景下，该股报复性反弹一触即发。
(责任编辑：王锐哲)
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